Что такое маржинальная торговля
Понятие маржинальной торговли закреплено на законодательном уровне (ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг»). Под ней понимают биржевую сделку, совершенную с использованием денег или ценных бумаг, которые трейдер взял у брокера в долг. Иначе говоря, оформил заем. В результате инвестор получает возможность купить акции, на которые у него не хватает собственных средств, или же продать их, не покупая на бирже.
Маржинальная торговля — способ ведения сделок с ценными бумагами и денежными средствами с помощью кредита от брокерской компании. Таким образом, клиент брокера получает возможность купить больше активов, чем ему позволяет собственный капитал, или же заработать на понижении стоимости актива.
Кредитное плечо на бирже
Торговать с плечом — значит покупать ценные бумаги на заемные деньги или продавать акции и прочие активы, взятые в долг у брокера. Кредитное плечо предоставляют своим клиентам брокерские организации. Соответственно, совершение сделок с плечом именуется маржинальной торговлей.
Торговля с кредитным плечом похожа на получение кредита в банковской организации. Так, покупая автомобиль на кредитные деньги, транспорт выступает в качестве залога. При неисполнении своих финансовых обязательств перед банком долг будет погашен именно за счет залогового актива. При торговле с плечом залогом являются деньги или ценные бумаги на балансе клиента.
Открывать позиции с плечом разрешается только по самым продаваемым (ликвидным) ценным бумагам. Также разрешается торговать паями биржевых фондов, валютой или производными финансовыми инструментами (контракты срочного рынка). Каждая брокерская организация составляет собственный реестр активов для «кредитования». Торговля с плечом позволяет открывать длинные и короткие сделки.
Как работает маржинальная торговля на бирже
Маржинальное плечо позволяет открывать два типа сделок: длинные и короткие. Также они называются торговлей в лонг и шорт соответственно. Объясним на примерах принцип их действия.
Маржинальная торговля в лонг
Длинная позиция на бирже (сделка) — это покупка активов для извлечения дохода на росте их стоимости. Подобные операции проводят чаще всего по двум причинам: получить прибыль на спекуляции или покрыть кассовый разрыв при подсчете сделок в разные дни.
Пример
Трейдер ожидает, что акции «Apple» скоро прибавят в цене из-за успешной презентации нового устройства. Поэтому он решает купить активы данного эмитента. Чем больше будет куплено сейчас, тем выше потенциальный доход. Сейчас у игрока только 200 000 руб. Трейдер берет в долг у брокера еще 200 000 и покупает на бирже акции на 400 000 руб.
Предположим, прогноз оказался верным, стоимость бумаг выросла. Акции, которые были куплены за 400 000 руб., теперь стоят 600 000 руб. Трейдер продает их по новой цене и закрывает маржинальную сделку. Брокер списывает свои 200 000 руб, а клиент вернул свои 200 000 и еще заработал столько же. Если бы герой нашей истории решил торговать только на свои средства, без займа, то его доход был бы в 2 раза меньше.
Однако справедливо и обратное. При снижении стоимости убыток увеличился бы тоже в 2 раза. По этой причине всегда следует помнить о потенциальном риске перед открытием позиции.
Дополним наш пример. Представим, что трейдер захотел продать акции и купить на вырученные деньги облигации. В данном случае необходимо вспомнить режимы торгов на Московской бирже. Для долевых бумаг применяется Т+2, а для долговых — Т+1. Это означает, что при продаже акций они блокируются на счете, а вырученные средства поступают продавцу через 2 дня.
Таким образом, для покупки облигаций необходимо ждать 1 день для схождения расчетов. Соответственно, участник не сможет вести торговлю на бирже из-за отсутствия достаточной суммы. В данном случае выручит маржинальное кредитование. Клиент может взять заем на 1 день и уплатить за него комиссию.
Маржинальная торговля шорт
Короткие позиции называются шорт, они связаны с заработком на снижении стоимости актива. Для этого необходимо взять в долг ценные бумаги, продать их на бирже, дождаться падения котировок и выкупить обратно подешевевшие акции. Они возвращаются брокеру, а разница, образовавшаяся в итоге, считается доходом клиента.
Пример
На основе анализа Сергей К. предполагает, что акции «Сбербанка» скоро упадут в цене, и на этом можно заработать. Ему необходимо взять взаймы у брокера активы «Сбербанка» и продать их по текущей цене, например, 300 руб. Затем котировки действительно опускаются до 200 руб. Дальше Сергей выкупает обратно бумаги по 200 руб за шт., возвращает активы брокеру и закрывает свою задолженность. В результате 100 рублей с одной бумаги остаются на его счете.
Названия «лонг» и «шорт» возникли из-за специфики самого рынка. Увеличение стоимости инструментов происходит долго, поэтому торговлю и заработок на росте называют длинными позициями (long — длинный). В то же время снижение цены зачастую явление резкое и быстрое. По этой причине подобные спекуляции называют короткими сделками (short — короткий).
Что такое маржа на бирже
Количество денег или ценных бумаг, доступных взаймы у брокера, зависит от текущего уровня маржи клиента. Под маржой понимают объем залога, который будет заморожен на счете инвестора во время маржинальной торговли. Маржинальное обеспечение составляет определенный процент от всех денег на счете, а также связан с количеством ценных бумаг и объемом маржинального займа.
Пример
У нас на руках 100 000 руб. Мы желаем приобрести акции на 200 000, по 1 000 за шт. Это значит, что нам необходимо взять в долг на бирже еще 100 000 руб. Задача брокера — определить, какую сумму требуется заморозить на нашем балансе, чтобы покрыть возможные риски и не оказаться в убытке.
Блокируемая сумма называется маржой. Для ее вычисления существует специальная формула:
Маржа = количество акций х стоимость 1 шт х ставка риска
Объем ценных бумаг и их цена обычно представлены на самой бирже, мы воспользуемся данными из примера. Ставка риска для каждого актива публикуется Национальным расчетным депозитарием (НРД). Предположим, что на сегодня ставка риска по бумагам, которые мы собираемся купить, составляет 20%. Итак, мы знаем все вводные данные, считаем:
200 х 1 000 х 20% = 40 000
Итак, маржа составляет 40 000 рублей. Это ровно 40% от нашего личного баланса на счете. При этом в торговой программе (или ином приложении для торговли) выводятся две маржи: начальная и минимальная. Оба показателя отображаются в валюте текущей маржинальной операции, сам расчет производится в процентах.
Начальная маржа
Под начальной маржой понимают сумму денег на счете клиента, которую брокер блокирует под залог для операции с конкретным активом. У всех ценных бумаг и прочих инструментов она разная.
Допустим, игрок приобрел акции с плечом на все деньги. Далее их стоимость снижается, соответственно, уровень средств опускается ниже начальной маржи. Держатель акций не имеет возможности добрать новые активы, так как деньги заморожены. Однако он может продать часть акций и высвободить деньги для новых сделок.
Представим следующую ситуацию. Инвестор покупает акции двух разных эмитентов — А и Б. Бумаги первой компании он приобрел на личные средства, а для покупки вторых воспользовался кредитным плечом на всю доступную сумму. Далее котировки А идут вверх, Б — дешевеют и падают. Держатель акций решает добрать бумаги А, чтобы компенсировать падение Б. Однако начальный уровень не позволяет провести операцию.
Минимальная маржа
Показатель минимальной маржи отображает уровень, на котором брокер потребует клиента пополнить баланс или закрыть маржинальную сделку. Так брокерская организация снижает вероятность потенциального убытка из-за выданного кредита.
В том случае если маржа достигла минимального уровня, и при этом трейдер не выходит из сделки и не пополняет счет, возникает «маржин-колл». Брокер имеет право самостоятельно и принудительно закрыть маржинальные позиции клиента и не допустить собственных убытков.
Маржин-колл в маржинальной торговле
Сама такая операция возможна, потому что при маржинальной торговле деньги клиента являются залогом. По стандартному договору брокер получает право самостоятельно распоряжаться залогом при наступлении форс-мажорной ситуации.
Объясним на примере. Трейдер приобрел ценные бумаги с плечом, однако вскоре пришлось на время уехать из города. В то время, пока он пытался поймать связь и искал интернет, котировки сильно просели. Возникают убытки. Без плеча достаточно было бы отсидеться в стороне, однако в данном случае маржа имеет лимит.
Соответственно, трейдер не получит уведомления маржин-колл, так как находится вне зоны доступа. После приезда он увидит принудительно закрытую маржинальную операцию.
Плюсы и минусы маржинальной торговли
Маржинальные сделки имеют отрицательные и положительные стороны. Рассмотрим все преимущества и недостатки.
Преимущества маржинальной торговли
Самый явный плюс — возможность преумножить доход, не имея на руках большой капитал. Кредитное плечо и маржинальная торговля открывают доступ к крупным сделкам и лотам. При правильном прогнозе потенциальная прибыль намного выше, чем от операций только на личные деньги.
Недостатки маржинальной торговли
Маржинальная торговля резко повышает уровень риска. Кредит увеличивает объем вашей сделки, соответственно, при неверном прогнозе вырастают и убытки. Если вы торгуете на собственные деньги, то вы никому ничего не должны.
Кроме этого, брокер имеет право самостоятельно закрыть вашу позицию в случае маржин-колл. Любая брокерская организация постарается избежать рисков, даже если клиент понесет убытки. При этом чем больше взятое плечо, тем слабее у него «запас прочности». Так, при кредите 1:2 минимально допустимая граница, до которой возможно снижение цены, равна 50%. При плече 1:3 снижение допустимо до 33%.
Наконец, кредитное плечо предоставляется не бесплатно. Если вы вернули долг в тот же день, в который взяли кредит, то за маржинальную торговлю ничего платить не нужно. Однако если маржинальная сделка будете перенесена на следующий день, то придется платить комиссию.
|
Плюсы маржинальной торговли |
Минусы |
|
Увеличенный доход при росте котировок |
Повышенный риск убытков |
|
Заработок на снижении цены |
Комиссия при переносе сделки на следующий день |
|
Возможность закрыть кассовый разрыв при операциях в Т+1 и Т+2 |
Вероятность наступления маржин-колл |
Частые вопросы
Выражение «маржин-колл» (Margin Call) возникло во времена, когда сделки на бирже проводились через звонок брокеру по телефону. В случае достижения минимального уровня маржи брокер звонил клиенту и требовал закрыть маржинальную сделку или пополнить баланс. В наше время инвестор получает уведомление в торговой программе.
Фьючерсы и опционы изначально торгуются с гарантийным обеспечением. Это сумма, которая замораживается на счете покупателя и продавца и может меняться в зависимости от движения цены.
Во-первых, необходимо грамотно оценивать объем и точку входа. Во-вторых, нужно освоить применение приказов стоп-лосс. Они позволяют автоматические закрыть позицию при достижении критического уровня.
Как правило, да. Зачастую по умолчанию данная опция отключена в личном кабинете. Клиенты могут сами включать ее при необходимости.
Заключение эксперта
Таким образом, маржинальная торговля и сделки с плечом остаются инструментами опытных трейдеров, которые понимают опасность потенциальных рисков. В то же время торговля с плечом позволяет совершать операции, недоступные игрокам с небольшим капиталом. Чаще всего к кредиту от брокера прибегают спекулянты или долгосрочные инвесторы для закрытия кассового разрыва.
