open-iconopen-icon
Nalogia person

Что такое шорт на бирже

Юлиана Полякова
Автор статьи
Ведущий специалист по налогообложению  •  Стаж 4 года
Фондовый рынок располагает большим количеством инструментов и стратегий. Некоторые позволяют заработать даже на снижении акций, хотя кажется, что в таком случае все должны нести убытки. Более того, для этого даже не нужно владеть дешевеющими акциями. В статье расскажем, что такое шортить, как на этом зарабатывают трейдеры и почему это крайне рискованная стратегия.
Картинка на тему Что такое шорт на бирже
Статьи

Что такое шорт

Проще всего понять суть шорта в сравнении с его противоположностью - лонгом. Это два главных способа заработка на фондовой бирже.

Как работает лонг

Лонг переводится как “длинный”, обозначает долгосрочные/длинные позиции. Чаще всего данное понятие относят к инвестициям с долгим сроком. Суть лонга проста: купить подешевле сейчас, продать подороже позже. Название способа “лонг” связано с тем, что рост стоимости активов на фондовой бирже процесс длительный.

Пример лонга:
Предположим, акции компании “А” сегодня стоят 300 рублей. Вы прогнозируете их рост и закупаете 10 акций. Через месяц акции стоят уже 600 рублей, соответственно, вы их продаете. Разница между покупкой и продажей и будет вашим доходом.

Как работает шорт

Фондовая биржа позволяет заработать на снижении стоимости акций. Данный метод называется “шорт”, что переводится как “коротки й“. На бирже его также именуют “короткая/краткосрочная позиция, короткая продажа”, а сам процесс - “шортить”. Название исходит от противоположности с лонгом: процесс снижения котировок процесс более быстрый, чем долгий подъем. Однако в некоторых случаях шортить можно дни, недели, когда рост стоимости акций возможен и за час.

Работает он следующим образом. Вы уверены, что акции компании “Б” скоро упадут в цене. Далее необходим взять в долг у брокера эти акции и продать по текущей высокой цене. Вскоре стоимость актива падает. Вы закупаете то количество акций, которые должны брокеру, по низкой цене и возвращаете обратно. Разница - ваш доход.

Пример шорта:
Текущая цена акций фирмы “Бета” составляет 2 000 рублей за штуку. Вы ожидаете сильный спад, поэтому берете в долг у брокера 10 акций и продаете их за 20 000 рублей (10 Х 2 000). Брокеру вы должны 10 акций. Вскоре котировки летят вниз, и акция стоит 1 000 рублей. Вы покупаете 10 акций фирмы “Бета” за 10 000 рублей и возвращаете бумаги брокеру. Ваш доход на удачном шорте составил 10 000 рублей (20 т.р. минус 10 т.р.).

Также отметим, что на фондовом рынке сторонников лонга называют быками, а шортистов - медведями. Связано это с ассоциациями. “Быки” стараются рогами поднять графики вверх, а “медведи” - опустить их вниз ударами лап.

Чем выгоден шорт брокеру

Фактически брокер дает своему клиенту кредит. Продавая акции, взятые как бы в долг, человек получает средства на счет. Данный средства и являются кредитом. По ним начисляется процент за каждый день, пока сделка с брокером открыта.

Если вернуть долг в тот же день, когда он был оформлен, то процентов не будет. Однако один из рисков в том, что возможно ожидать падения стоимости акций придется дольше запланированного.

Почему шорт это серьезный риск

Риски коротких продаж тоже лучше рассмотреть в сравнении с лонгом. Предположим, вы приобретаете акции, чтобы заработать на их росте. В теории ваш доход бесконечный, т.к. стоимость актива может расти и расти. В то же время ваш убыток ограничен только той суммой, за которую вы купили сами акции.

Пример:
Вы приобрели акции компании “В” за 15 000 рублей. Однако из-за кризиса организация обанкротилась, и теперь их бумаги ничего не стоят. Ваши потери составляют 15 000 рублей.

Шорт работает сильно иначе, а бесконечным здесь является убыток. Мы прогнозируем падение и берем акции в долг. Однако они начинают расти, а мы помним, что рост в теории безграничен. Соответственно, покупать акции на рынке для возврата брокеру придется по более высокой цене.

Пример:
Вы взяли в долг 10 акций компании “Омега” и собираетесь их зашортить. Стоимость продажи составила 30 000 рублей (3 000 за единицу). Однако котировки акций пошли вверх, и на другой день они уже стоят 4 000 рублей за штуку. Если закрывать короткую позицию сейчас, то на возврат долга понадобится 40 000 рублей. Убытки составили 10 000 рублей, а также проценты за кредит.

Убыток мы посчитали так: 40 000 - 30 000 + % брокеру. Порой после периода роста активы все-таки дешевеют, как прогнозировал шортист. Однако помните, проценты по кредиту начисляются каждый день.

Шорт и дивидендный гэп

По некоторым акциям инвесторы получают дивиденды - часть прибыли компании, которая распределяется между акционерами, т.к. они являются совладельцами. Существует стандартное явление, когда после выплаты дивидендов стоимость акций компании снижается на размер выплат. Проще говоря, акции дешевеют. Это называется дивидендным гэпом.

Соответственно, возникает идея шортить бумаги компаний, по которым в скором времени ожидается выплата дивидендов. Однако на практике это работает совсем иначе и сопряжено с убытками.

Начнем издалека. Где брокер берет акции, чтобы дать вам в долг? Вряд ли они имеются на его счете. Вероятнее всего, он сам их “одолжил” со счета другого клиента. Это означает, что у них есть владелец, который в скором времени ожидает выплаты по дивидендам со своих акций. Обычно порядок такой: компания переводит средства брокеру, он удерживает налог, а остаток перечисляет владельцу акций.

Однако сейчас активы переданы вам в долг, у вас по ним открыта короткая позиция, вы их продали. Выходит, что первоначальный владелец не получит дивиденды? Как бы ни так. Брокер спишет с вашего счета сумму для выплаты дивидендов, а также для уплаты налога с них. Это рискованно, т.к. даже если получится зашортить акции, доход может не покрыть общие расходы.

Определить размер удержаний в данном случае несложно:

Количество заемных акций х Размер дивиденда за одну акцию = Сумма списания

В некоторых случаях брокеры принудительно закрывают открытые короткие продажи по текущим рыночным ценам. Рекомендуем заранее узнавать условия и порядок действий в указанной ситуации у своего брокера.

Какие акции брокер дает в долг

Для займа доступны далеко не все акции. Такое ограничение необходимо, чтобы избежать крупных потерь, если у трейдера не получиться заработать на короткой сделке. На сайте брокера в открытом доступе, как правило, имеется список “маржинальных бумаг”. В них перечислены акции, которые разрешается взять в долг.

В данный список попадают высоколиквидные активы: их часто продают и покупают, у них высокий оборот, по ним низкие риски. И наоборот, непопулярные акции с низким оборотом и высоким риском вы не найдете в данном списке. Их рейтинг составляет биржа.

Когда нужно шортить

Как видите, открытие коротких позиций сопряжено с сильными рисками. Использование подобной стратегии предъявляет к игроку требования к знаниям и навыкам прогнозирования. Подобный риск может быть оправдан только серьезным снижением стоимости акций. К тому же, массовое открытие коротких сделок способно негативно отразиться на самом фондовом рынке. В таком случае могут быть вручную введены ограничения как биржей, так и регулятором со стороны государства.

Кроме этого, необходимо учитывать и новостную повестку. В начале 2021 года пользователи популярного портала Reddit искусственно подняли стоимость акций магазина игр GameStop. Сделано это было назло шортистам, которые зарабатывали на ухудшении финансового состояния сети видеоигр. Истинных причин может быть и больше, в сети по данному случаю информации больше.

Приведем пару примеров того, когда возникают хорошие предпосылки для игры на понижение. Помните, что каждый случай требует тщательного анализа.

Резкий рост котировок на фоне новостей. Зачастую после хороших презентаций, новостей, публичных заявлений стоимость акций компаний растет. Инвестор справедливо может считать, что это временное явление. Через несколько дней отреагирует общественность, появится критика по перечисленным событиям, начнут действовать конкуренты. В итоге, рынок отреагирует, графики вернутся на прежние места или упадут еще ниже.

Трейдер ожидает падения. Если игрок тщательно следит за новостями, он сумеет спрогнозировать кризис или падение акций отдельной компании. Звучит как что-то из области финансовой фантастики. Однако американский финансист Майкл Бьюрри спрогнозировал кризис 2008 года и сумел на этом заработать 200 млн долларов. Для этого он использовал активы под названием “дефолтные свопы”.

Сравнение конкурентов. Во многих сфера бизнеса имеются лидеры и отстающие. Инвестор видит, что из двух равных компаний одна выбилась в лидеры, а ее акции начали расти. Прогноз может подсказать, что вскоре бумаги лидера рухнут, а второго - вырастут в цене. Соответственно, получится сразу сыграть на шорт и лонг.

Управление рисками в коротких позициях

Существует несколько способов, которые позволяют если не предотвратить убытки, то хотя бы снизить их.

Во-первых, начинающим трейдерам стоит ограничить свои аппетиты. Для первых шагов не стоит брать в долг крупное количество акций. Лимит должен соответствовать рискам, которые вы готовы понести. Проще говоря, ваш карман должен осилить размер потенциального убытка.

Во-вторых, используйте стоп-лоссы. Это уведомления, которые устанавливаются на определенную цену. При ее достижении трейдер получает указание, что сделку можно закрывать. Стоп-лосс позволяет не пропустить достижение ценовых порогов и автоматически закрывает позицию. Выражение “stop loss” буквально переводится как “остановить потери”. В русскоязычной среде употребляется выражение “лось”.

В-третьих, как мы уже отметили, брокер не позволит взять долг малоликвидные акции. Это страховка не столько для трейдера, сколько для самих брокеров.

Наконец, в-четвертых, брокеры обязуют трейдеров иметь на счету дополнительно сумму, размер которой должен быть больше стоимости заемных акций. Она необходима как гарант компенсации, если снижение не произойдет.

Как часто падают акции

Обвал всех мировых фондовых рынков явление редкое. Куда чаще встречаются фондовые кризисы отдельно взятых стран и регионов. Намного чаще происходят коррекции, которые могут достигать 10-20% изменений в стоимости ценных бумаг.

Российский фондовый рынок довольно молод, и по состоянию на 2021 год его коснулись два серьезных испытания. Первый произошел в 1998 году, когда в России бушевал свой экономический кризис. Второй случился в 2008 году, тогда кризис коснулся всего мира.

Нередко происходят серьезные изменения в отдельных секторах экономики и отраслях. Так, из-за пандемии коронавируса упали акции авиакомпаний. Однако их стоимость возвращается к прежним вместе со снятием ограничений на международные перелеты. В то же время подросли ценные бумаги интернет-магазинов и общепита с доставкой еды. Хорошим примером является американский Amazon.

Среди региональных выделим Азиатский финансовый кризис 1997 года. Тогда Таиланд объявил о девальвации своей валюты по отношению к доллару. Затем значительно ослабли национальные валюты Малайзии, Филиппин и Индонезии. Часть стран региона вошли в стадию рецессии, а Южная Корея оказалась на грани дефолта. К слову, в 2015-2016 годах обвал рынка произошел в Китае.

Последний кризис связан с эпидемией коронавируса. Однако во многом рынки за полгода восстановили позиции, а где-то даже обогнали прежние позиции.

Когда не нужно шортить

Данный блок последний. Его следует расценивать как советы новичкам.

Точно не стоит открывать короткие сделки просто для получения средств на счет. В голове должна быть конкретная цель - заработать на падении. Плохой идеей, в таком случае, станет продажа заемных акций и покупка других активов на вырученные средства. Во-первых, падение может и не случиться. Во-вторых, новые купленные активы тоже могут прогореть. Как итого, убыток по двум сделкам.

Другой серьезный риск, о котором вы говорили - дивиденды. Внимательно следите за тем, какие акции вы шортите. Не все они подразумевают дивидендные выплаты, поэтому данный нюанс реально отследить и уберечься от убытков.

Напоследок помните, что фондовый рынок в исторической перспективе растет. Зарабатывать на понижении это как плыть против течения: можно, но трудно. По этой причине “быкам” проще реализовать свои инвестиции. “Медведям” же требуется больше информации для прогнозирования. Поэтому каждому, кто желает сыграть на шорт, следует набрать теоретическую базу и просчитывать свои действия на два шага вперед.

Комментарии: (0)
Оставить комментарий
Ответит автор статьи
avatar
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Спасибо, комментарий отправлен!