open-iconopen-icon
Nalogia person

Портфельные инвестиции

Юлиана Полякова
Автор статьи
Ведущий специалист по налогообложению  •  Стаж 4 года

У инвесторов-новичков вполне обоснованно могут возникнуть вопросы о том, почему нельзя купить на все деньги акции стабильного эмитента и ждать, пока они закономерно вырастут в цене? Такое возможно, однако делать так крайне нежелательно.

На бирже всегда присутствуют риски. Инвесторы стараются минимизировать их либо управлять ими, чтобы всегда соблюдался баланс между доходностью и риском. Для таких целей подходит портфельное инвестирование. В статье расскажем, какие инвестиции называются портфельными, о присущих им формах и какие существуют риски.

Картинка на тему Портфельные инвестиции
Статьи

Что относится к портфельным инвестициям

Название «портфельное инвестирование» сложилось, что называется, исторически. До появления цифровых активов ценные бумаги имели только бумажную форму. Инвестор покупал их и хранил в прямом смысле в портфеле. Со временем понятие «портфельные инвестиции» приобрело переносный смысл. Сейчас под ним понимают приобретение различных ценных бумаг в долгосрочной перспективе для извлечения дохода.

Портфельные инвестиции отличаются соотношением его составляющих. Одни активы используются для защиты от рисков, но по ним низкая доходность, другие - для повышения доходности, однако они отличаются повышенным риском. При грамотном соотношении количества каждого типа ценных бумаг прибыль выше, чем при их отдельном хранении.

Портфельные инвестиции - владение ценными бумагами для извлечения дохода без цели участия в управлении эмитентом.

Как правило, при формировании портфеля инвестор сначала «возводит защиту» из подходящих ценных бумаг. Далее создается доходная часть. При этом самым сложным является найти правильное соотношение между инструментами. Слишком малое количество активов не возымеет особого эффекта, а при их переизбытке (несколько десятков разного типа) становится трудным управление самим портфелем. Приведем пример.

Мы хотим купить акции несвязанных между собой компаний. Так, прибыль авиаперевозчиков растет, когда снижается цена на топливо. Однако в то же время падают доходы нефтедобывающих компаний. Ситуация на рынке постоянно меняется, поэтому имеет смысл приобрести акции компаний обоих секторов.

Соблюдая соотношение и ежегодно проводя ребалансировку, получится поддерживать доходность в долгом периоде. Во время просадок у авиаперевозчиков доходность обеспечит добывающий сектор, и наоборот. Для сохранения пропорциональности необходимо периодически продавать подорожавшие активы и на вырученные средства докупать потерявшие в цене инструменты. В итоге будет снижена волатильность портфеля и увеличена его надежность.

Активы для портфельных инвестиций

Чаще всего в портфель включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также государственные и корпоративные облигации. Для вложения наиболее часто рассматриваются активы, которые обращаются на фондовом рынке. Их возможно легко и быстро купить или продать, иначе говоря, они обладают ликвидностью. Именно их доступность является одним из важных факторов.

Порой инвесторы приобретают векселя и банковские сберегательные сертификаты. При этом ликвидность у них ниже, чем у фондовых активов.

Наибольшей ликвидностью обладают акции из состава голубых фишек и государственные облигации. В любой день недели объем торгов по ним имеет высокие значения. Кроме этого, у подобных активов минимальная разница между ценой покупки и продажи.

Наименьшей ликвидностью обладают акции компаний второго эшелона. Более того, у них повышенная волатильность, которая имеет как свои плюсы, так и минусы. Больше всего они подходят трейдерам, но не для портфельных инвесторов.

Слабая ликвидность характерна и для внебиржевых бумаг. Помимо упомянутых векселей и банковских сертификатов к ним относятся акции закрытых акционерных обществ (ЗАО), долевые бумаги обществ с ограниченной ответственностью (ООО) и паи ПИФов. Чаще всего их продажа возможна в офисе компании или другому инвестору по договору купли-продажи.

Важно! При наступлении экономического кризиса или другого события мирового масштаба, вызвавшего обвал фондового рынка, биржевые и внебиржевые активы одинаково теряют ликвидность.

Виды портфельных инвестиций

При планировании портфельных вложений учитываются два критерия:

  • источник дохода;
  • уровень риска.

Если на первом месте стоит источник дохода, то инвестиции бывают двух видов: портфель роста или дохода. Для создания портфеля роста обычно отбираются акции, которые потенциально подорожают в цене. В дальнейшем они продаются по увеличенной стоимости, разница между ценой покупки и продажи является прибылью.

В то же время портфель дохода работает иначе. Он подразумевает создание стабильного пассивного заработка. Для такой цели инвестор покупает облигации и привилегированные акции надежных эмитентов.

Второй критерий - уровень риска - напрямую влияет на надежность портфельных инвестиций. Он учитывает личную готовность инвестора к риску и возможным потерям. Так, выделяют следующие типы портфелей:

  • высоконадежные с низким уровнем доходности;
  • диверсифицированные;
  • рискованные, но высокодоходные.

Первый тип предполагает вложения в активы с высокой степенью надежности. Однако по ним самая низкая доходность. Сюда относятся государственные облигации (ОФЗ) и акции надежных компаний. Как правило, они достигли своего пика развития, и цена активов растет медленно. Такой портфель подходит для консервативных инвесторов.

Диверсифицированные портфельные инвестиции также формируются из гособлигаций и акций надежных эмитентов, но доля последних выше. В результате инвестор защищает капитал, а также получает высокую доходность за счет большого количества акций.

При создании рискованного, но высокодоходного портфеля для вложения выбираются ликвидные акции второго эшелона. Такое сочетание встречается не повсеместно. Потенциально высокий риск связан с повышенным риском. Не рекомендуется для новичков на фондовом рынке.

Обратите внимание! Опытные инвесторы стараются балансировать между двумя критериями. В результате они получают защищенные портфельные инвестиции, приносящие доход.

Доходность портфельных инвестиций

Набор активов в портфеле прямо влияет на его конечную доходность. Так, для максимального снижения рисков доля облигаций доводится до 70%. Оставшиеся 30% это вложения в акции. Купонные выплаты по облигациям покрывают потенциальные расходы от колебаний акций. При этом для измерения рисков возможно учитывать максимальное снижение котировок на определенном отрезке времени.

Доходность портфельных инвестиций считается по следующей формуле:

(СЦБ1 - СЦБ2) / СЦБ2,

где:

  • СЦБ1 - стоимость ценных бумаг на текущий момент;
  • СЦБ2 - стоимость во время покупки.

Приведем пример. Ваши вложения составили 200 000 рублей. Спустя год стоимость ваших инвестиций равна 220 000. Посчитать доходность возможно так:

(220 000 - 200 000)/200 000 = 0,1. Или же 10% годовых.

Обратите внимание на то, что значение доходности вашего портфеля довольно легко регулировать. Для этого достаточно изменить объем доли высокодоходных бумаг. Однако учтите, что в таком случае вы пожертвуете его защищенностью.

Ирина Ерёмина
Налоговый консультант

Повысить доходность возможно с помощью индивидуального инвестиционного счета. Его владельцы имеют право вернуть часть ранее уплаченного НДФЛ, максимальная сумма возврата равна 52 000 руб.

Задать вопрос

Риски портфельных инвестиций

Все формы инвестиций связаны с рисками. Выделяют два основных вида:

  • систематический;
  • несистематический.

Первый также называется «риском фондового рынка». К нему относится, например, экономический кризис, который способен обвалить весь рынок ценных бумаг. Подобное случалось в 2008 году.

Несистематический риск именуется «риском ценной бумаги». В данном случае эмитент объявляет о банкротстве и невозможности исполнять финансовые обязательства. Стоимость активов падает до нуля, далее они изымаются из обращения на бирже. Зачастую инвестиционные убытки не возмещаются.

Бороться с подобными событиями одному частному инвестору невозможно, однако возможно снизить последствия или даже избежать их. Так, для снижения системных рисков следует покупать государственные облигации. По ним гарантом доходности выступает государство. Оно же имеет право отсрочить выплаты при наступлении экономического кризиса.

Для защиты портфельных инвестиций от несистематических рисков необходимо покупать активы эмитентов, показавших свою стабильность в исторической перспективе. Также по ним должен ожидаться рост в ближайшие несколько лет. Кроме этого, следует диверсифицировать портфель не только по эмитентам, но и по секторам и странам.

Обратите внимание! Портфельные иностранные инвестиции точно так же подвержены инфляции в стране расположения эмитента. Кроме этого, следует учитывать стабильность зарубежной валюты, законы работы биржи и налогообложение.

Частые вопросы

Могу ли я обратиться к доверительному управляющему для управления моими вложениями?
+

Да, такие услуги существуют. Вам подберут готовый шаблон в зависимости от цели ваших инвестиций.

Считается ли портфельной инвестицией вложение в индексные ETF? Они ведь включают множество компаний в свой состав.
+

Скорее нет, чем да. Акции фондов это те же ценные бумаги, как акции любой другой компании. Лучше им выделить отдельную долю в портфеле.

Как защитят портфель вложения в иностранные ценные бумаги?
+

Евробонды (еврооблигации) способны защитить от колебаний валюты в вашей стране и других экономических проблем. Акции зарубежных эмитентов вряд ли потеряют в цене, если в России ускорится инфляция.

Сколько лет требуется стабильным эмитентам, чтобы рост котировок их акций был заметен?
+

Около 5 лет.

Заключение эксперта

Портфельное инвестирование позволяет инвестору самостоятельно устанавливать требуемый уровень доходности и защищенности капитала. Во многом он зависит от инвестиционных целей и срока вложения. Наиболее часто для формирования портфеля используются облигации и акции всех видов. В том случае, если инвестор не имеет возможности лично заняться созданием инвестпортфеля, возможно обратиться к доверительному управляющему.

Комментарии: (1)
Оставить комментарий
Ответит автор статьи
avatar
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Спасибо, комментарий отправлен!
Ваш комментарий принят и будет опубликован после проверки!
avatar
Ирина П.
05.02.2022
Здравствуйте. Скажите, пожалуйста, какая сумма считается приемлемой для создания портфеля, способного дать заметный доход?
Ответить
avatar
Ирина Еремина
07.02.2022
Здравствуйте, Ирина. Фондовый рынок в целом имеет невысокий порог входа. Для новичков оптимальной считается сумма от 100 000 руб. Однако начать можно и с меньших сумм. Советуем реинвестировать доход и выделить инвестиции в отдельную статью расходов. Так вы быстро наберете нужную сумму.
Ответить