open-iconopen-icon
Nalogia person

Что такое биржевые фонды ETF

Анастасия Чернова
Автор статьи
Налоговый консультант  •  Стаж 10 лет

Для инвестирования в иностранные компании необходимо иметь на счету значительную сумму денег. Также желательно разбираться в отличительных чертах экономики страны, где располагается компания. 

На бирже существует особый инструмент, который позволяет одновременно вложить средства сразу в десятки и сотни зарубежных компаний. При этом размер инвестиций начинается от 1 000 рублей.

В статье простыми словами объясним, что такое инвестиционные фонды ETF, какими они бывают, какие у них преимущества и чем они отличаются от российских ПИФов.

Картинка на тему Что такое биржевые фонды ETF
Статьи

Что такое ETF

ETF расшифровывается как “exchange trade funds”, что переводится как “торгуемый на бирже фонд”. У нас они называются просто биржевыми фондами.

Биржевой фонд ETF представляет собой готовый набор из различных финансовых инструментов. Покупая акцию любого из фондов, вы становитесь владельцем крошечной доли данного инвестиционного портфеля. Чем больше у вас акций, тем больше ваша часть. Приведем пример.

Один из фондов ETF инвестирует в акции Лукойла и Лензолото. Их соотношение 50/50. Если вы купите хотя бы одну акцию данного фонда, то вы станете акционером крошечной части обеих компаний сразу.

В реальности фонды включают в свой состав акции десятков и сотен компаний. В случае, если в состав входит 100 акций американских компаний, считайте, что вы получили бумаги 100 эмитентов.

ETF представляет собой форму коллективного инвестирования. Как было отмечено выше, за свои вложения инвесторы получают долю от имущества фонда. При этом управляющая компания (УК) может вкладываться не только в акции. Также возможны инвестиции в ETF на облигации, драгоценные металлы, сырье, энергетику, сельхозпродукцию, рынок недвижимости и т.д. Однако чаще всего ETF повторяет состав какого-либо индекса, например, S&P 500 или Dow Jones.

Итак, ЕТФ фонды это готовые инвестиционные наборы, корзины, портфели и т.п. Подытожим, как они работают:

  • УК создает фонд;
  • инвестирует капитал в ценные бумаги компаний из индекса или другие активы;
  • акции фонда размещаются на бирже;
  • частные инвесторы покупают акции ETF и получают долю от имущества.

Далее все просто. Если растет цена активов фонда, то дорожают и его акции. Заработок формируется на перепродаже ценных бумаг, некоторые ETF даже выплачивают дивиденды от компаний, входящих в их “корзину”.

ETF - это биржевой фонд, который инвестирует в ценные бумаги и формирует из них собственный инвестиционный портфель.

Диверсификация в фондах ETF

Отдельно расскажем о том, что такое диверсификация. Если просто, то это поговорка “Не храни все яйца в одной корзине”, но одним словом. На бирже она означает разделять весь капитал на несколько частей и вкладываться в разные инструменты, чтобы сберечь инвестиции.

Например, у вас на руках 1 млн рублей. Будет весьма опрометчиво вложить всю сумму в одну единственную компанию. В случае падения котировок вы потеряете часть инвестиций, и далеко не факт, что графики цен вернутся на прежний уровень.

Выход есть: инвестировать в разные ценные бумаги, в разные компании и даже в разные секторы рынка. Например, IT, медицина и финансовый сектор. Чем шире охват, тем меньше риски.

Однако такой портфель для начала необходимо собрать. Для этого придется провести анализ рынка и изучить финансовую отчетность компаний. Затем потребуется периодические следить за показателями активов, докупать, продавать, проводить ребалансировку портфеля. К тому же на покупку акций потребуется значительный капитал.

Фонды на бирже решают данную задачу. Они сами собой представляют готовый диверсифицированный портфель, т.к. инвестируют сразу в несколько секторов рынка. В результате частный инвестор за небольшое вложение получает максимально диверсифицированный набор, выполняя одно из ключевых правил на бирже.

Как работает ETF

Более подробно рассмотрим принцип работы фонда ETF. Управляющая компания формирует инвестиционную стратегию. Согласной ей, она приобретает в свой портфель определенные активы. Далее происходит эмиссия акций фонда, которые размещаются на фондовой бирже. Одна акция включает в себя акции множества других эмитентов из состава корзины, конкретный товар (например, золото) или другой финансовый инструмент.

Если ETF индексный, то его состав точно повторяет состав индекса. При этом значение индекса не следует за движением акций фонда. Индекс сам по себе применяется для анализа. Он позволяет увидеть, как меняется ситуация в отдельном секторе или у конкретной компании.

Чаще всего биржевой фонд сравнивают с готовым блюдом. Например, человек желает приобрести порцию блюда, однако он не имеет возможности самостоятельно приобрести каждый ингредиент. Это затратно по деньгам и времени, а также требуются навыки для правильного приготовления. В то же время ETF сам отбирает продукты, которые хочет видеть покупатель, готовит их и подает блюдо за небольшую цену. Акция фонда - это готовое блюдо, в котором каждый ингредиент - другие ценные бумаги.

Ирина Ерёмина
Налоговый консультант

Также возможно рассмотреть ETF как готовую продуктовую корзинку.

Задать вопрос

Отличия между ETF и ПИФ

ПИФ расшифровывается как паевый инвестиционный фонд. Это российский эквивалент иностранных ETF. Паевые фонды торгуются паями - ценная бумага, дающая право на долю имущества ПИФа. Размер части зависит от объема инвестиций. Иначе говоря, акций в привычном понимании у ПИФов нет.

Покупка

Если ПИФ торгуется на бирже, то купить пай получится через фондовый рынок. В противном случае необходимо обращаться в офис УК или банка-партнера. Точно такой же порядок сохраняется при продаже пая. В то же время все ETF доступны на бирже.

Ценообразование

Стоимость ценных бумаг ETF изменяется каждую секунду, т.к. они реагируют на рыночные события. Цена пая определяется только один раз в конце торгового дня, которая действительна весь следующий день.

Дивиденды и купоны

Владельцы паев не получают дивиденды по акциям, входящих в состав ПИФа. Точно также они не получают купонные выплаты, если в имущество фонда входят облигации. Все полученные выплаты УК реинвестирует.

В ETF данный пункт опционален. Если в состав ЕТФ входят дивидендные акции или облигации, то они могут быть реинвестированы или доведены до владельцев ценных бумаг. Позиция о выплатах известна заранее, как и их размер.

Возможность покупки

Ценные бумаги некоторых ETF доступны только лицам со статусом профессионального инвестора. Те, что торгуются на российских рынках, открыты для всех инвесторов.

Покупка паев ПИФа доступна для всех желающих. Данный пункт касается как приобретения через офис, так и через биржу.

Комиссия

За свои услуги управляющая компания ETF и ПИФов взимает комиссию, однако в разных размерах. Так, оплата за управление в ETF обычно находится в районе 1%, когда УК ПИФа взимает около 3% - 4%. Более того, при покупке или продаже пая потребуется оплатить скидку или надбавку. У ETF данные платежи отсутствуют.

Кратко перечислим оставшиеся отличия:

  • акции ЕТФ более ликвидны, чем паи;
  • паи одного фонда разрешается менять на паи другого, если у них одна УК;
  • акции ЕТФ могут быть залогом при получении кредитного плеча, а также их возможно взять в долг у брокера для открытия коротких позиций.

Приведем дополнительные сведения в виде таблицы:

Свойство

ETF

ПИФ

Юрисдикция УК

Иностранная

Российская

Контролирующие организации

Иностранные, независимые от УК

Российские, связанные с УК

Стратегия

Чаще пассивная

Чаще активная

Диверсификация

Высокая

Зависит от формы стратегии

Гибкость

Можно купить и продать в любое время

Зависит от вида ПИФа

Виды ETF

Виды фондов на бирже возможно классифицировать по различным характеристикам. Рассмотрим самые основные.

Форма управления

Любые фонды, будь то ETF или ПИФ, имеют одну из двух форм управления: активного или пассивного типа. Большинство ПИФов именно активного управления, т.к. УК постоянно работает с имуществом фонда. В то же время более 90% ЕТФ являются индексными и повторяют движение индекса, на основе которого сформированы. По этой причине у них пассивная форма управления.

ЕТФ с активным управлением представляют небольшой процент от общего числа. Как правило, они проводят операции с низкорискованными инструментами для арбитража или хеджирования.

Мировой охват

В мире существует множество индексов, как международных, так и локальных. Практически по каждому из них имеется хотя бы один индексный ЕТФ. Например, на американских рынках имеется возможность купить бумаги фонда на любой значимый индекс в мире.

Обратите внимание! Некоторые ETF включают в свой состав ценные бумаги эмитентов со всего света, без привязки к конкретной экономике или стране. Например, ETF iShares MSCI World. Он содержит ценные бумаги 1632 компаний из 21 страны.

Секторы экономики

Биржевые фонды отличаются по секторам рынка, в которые они инвестируют. Например, существуют ETF на сырьевой рынок. В их состав входят акции нефте- и газовых компаний. Точно также существуют фонды сектора IT, позволяющие вложиться в ценные бумаги лидеров цифровых технологий и перспективные компании. Также имеются ЕТФ на сектор здравоохранения, финансов, тяжелой промышленности и т.д. Подобное разделение позволяет вложить деньги в конкретную отрасль.

По типу финансового инструмента

В данном случае говорится о виде актива, который приобретает фонд. Это могут быть:

  • акции;
  • облигации;
  • валюта;
  • товары;
  • недвижимость.

ЕТФ на акции во многом повторяют какой-либо фондовый индекс страны, отрасли или сектора. Такой подход позволяет сфокусировать инвестиции на конкретных компаниях, одновременно реализовывая принцип диверсификации. Например, инвестор уверен в развитии финансового сектора, однако одиночные инвестиции в каждую компанию рискованны. Другое дело - инвестиционный фонд.

Пример ITI Funds RTS Equity ETF (акции компаний России). Он повторяет индекс РТС.

Облигационные ETF включают в свой состав государственные, муниципальные и корпоративные облигации. Преимущество облигационных фондов в том, что инвестору не требуется отслеживать срок погашения. УК самостоятельно пополняет портфель новыми бумагами. Если же фонд выплачивается инвесторам купоны, то такой ETF позволяет сформировать стабильный пассивный доход.

В их состав входят облигации, собранные на основе структуры облигационных индексов. Пример: ITI Funds Russia-focused USD на еврооблигации российских эмитентов. Он следит за индексом ITIEURBD.

Покупая ценные бумаги валютных ETF, инвестор вкладывается в валютную корзину. Доходность формируется от изменения процентных ставок на валюту в разных государствах. Данные изменения позволяют УК аккумулировать еще больше денежных активов.

Товарные ETF во многом инвестируют в сырьевые товары. Зачастую драгоценные металлы, газ и нефть, сельхозпродукция, энергоносители и прочее. Подобный портфель защитит сбережения при падении котировок. К тому же владеть акциями, например, на золото куда проще, чем физическим слитком. Здесь можно упомянуть FinEx Gold ETF на золото, следующий за индексом LBMA Gold Price PM USD.

Важно! На данной странице представлены все ETF на Московской бирже.

Доходность ETF

При выборе фонда не следует опираться на последние значения доходности. Так, доходные ЕТФ могут быть таковыми из-за текущей новостной повестки или иных внешних временных причин. Поэтому имеется шанс перехода в отстающую доходность.

Лучше всего смотреть на среднюю историческую доходность, уровень риска выбранного инструмента и оценку рейтинговых агентств.

Что влияет на доходность ETF

Есть несколько ключевых факторов, способных как положительно, так и отрицательно повлиять на итоговый размер дохода.

Комиссия

Комиссия в пользу УК взимается при покупке акций. Соответственно, чем она ниже, тем выгоднее сделка. Учитывая, что размер комиссии не учитывается в стоимости чистых активов ЕТФ, доходность выше там, где комиссионный платеж ниже.

Однако низкий платеж порой устанавливается молодыми фондами, у них невозможно проанализировать среднюю историческую доходность.

Ирина Ерёмина
Налоговый консультант

Также стоит помнить о комиссии брокеру, которая также взимается при совершении сделки и влияет на итоговую доходность.

Задать вопрос

Дивиденды

УК имеет право выплачивать дивиденды и купоны или реинвестировать их обратно в финансовые инструменты. Если фонд реинвестирует доход, то он докупает ценные бумаги. В результате увеличивается стоимость чистых активов, а также растет цена акций данного ЕТФ.

Дивидендные фонды привлекательны для долгосрочных инвесторов, т.к. позволяют стабильно получать выплаты. Подобных ЕТФ на Московской бирже к моменту написания статьи всего два: FinEx Fallen Angels UCITS (тикер FXRD) и ITI Funds RTS Equity (тикер RUSE). Первый инвестирует в высокодоходные корпоративные облигации, второй - в акции компаний России.

Налогообложение

Операции с ценными бумагами ЕТФ облагаются НДФЛ. Налоговая ставка равна 13%. Налогообложению подлежат дивидендные и купонные выплаты, а также положительная разница при покупке-продаже акций ЕТФ.

Существует законный способ получить налоговые льготы, тем самым повысив итоговую доходность. Для этого необходимо открыть индивидуальный инвестиционный счет. Также если владеть акциями фонда более трех лет, то за каждый год владения освобождается от НДФЛ доход в размере 3 млн рублей. Таким образом, если вы держали акции три года, то от уплаты налога освобождается 9 млн руб.

Плюсы и минусы ETF

Как и любой другой инструмент на бирже, биржевые инвестиционные фонды имеют свои преимущества и недостатки. Рассмотрим их более подробно.

Плюсы ETF

Самым ярким плюсом ЕТФ является готовая диверсификация. Инвестор получает возможность вложиться сразу в несколько компаний или секторов, чем снизит уровень риска для своих инвестиций.

Далее стоит отметить низкий порог входа. Для покупки бумаг, размещаемых на Московской бирже, статус профессионального не требуется. Сами сделки заключаются во время торговой сессии, как и по другим инструментам.

Низкая стоимость акций ETF привлекает многих инвесторов. Так, на покупку акций из состава индекса S&P 500 потребуется в разы больше денег, чем на покупку бумаг фонда на тот же индекс. В итоге, имея даже небольшую сумму, мы получаем возможность охватить широкий диапазон рынка.

Более того, при самостоятельном формировании портфеля за каждую сделку придется уплачивать комиссию. Так, при покупке акций компаний из индекса S&P 500 потребуется заключить 500 сделок и с каждой из них брокер заберет свое вознаграждение. При покупке бумаг фонда на тот же индекс необходима только одна сделка.

Состав ETF на бирже известен всегда, он находится в открытом доступе. Изменения стоимости базового актива возможно отслеживать в реальном времени. В то же время имущество ПИФа зачастую не раскрывается.

Возможно также применение налоговых вычетов, если инвестор использует индивидуальный инвестиционный счет. ПИФы, не торгуемые на бирже, лишены такой льготы.

Обратите внимание! Фондовые бумаги менее волатильны, чем акции самих компаний. Падение котировок нескольких бумаг компенсируется движениями других активов.

Минусы ETF

Наличие управляющей компании и даже следование за индексом никак не гарантирует доходность. Так, в начале 2022 года мировой фондовый рынок пережил общий спад, что отразилось на стоимости акций компаний, за ними пошли вниз индексы и фонды.

Далеко не все ETF фонды придерживаются диверсификации. Существуют также одноотраслевые фонды, или же однотоварные. Это значит, что падение стоимости одного единственного актива сильно влияет на итоговую доходность.

Хоть ЕТФ и прозрачны, инвесторы не имеют права повлиять на его состав. Как правило, это негативный фактор для тех, кто не желает инвестировать в некоторые компании из общего состава индекса.

Последний недостаток касается всех фондовых инструментов - отсутствие страхования. В России защищены только банковские вклады. Соответственно, если котировки фонда рухнут, инвестор потеряет часть средств, в худшем случае - все инвестиции. Для сравнения, на территории Европы и США действует программа страхования.

Таким образом, с помощью ETF инвесторы получают возможность не только инвестировать в иностранные компании, но и диверсифицировать свои инвестиции. У них низкий порог входа по уровню капитала и знаний, а также они снимают задачи по анализу рынка и самостоятельному подбору ценных бумаг. При всех плюсах стоит помнить, что это биржевой инструмент, который точно также подвержен рискам и реагирует на рыночные настроения.

Частые вопросы

Где ведется торговля ETF на российском рынке?
+

Акции фондов ETF торгуются на Московской и Санкт-Петербургской бирже. На Мосбирже представлено не менее 24 иностранных фондов, на Санкт-Петербургской - около 140. Однако для покупки бумаг последних потребуется статус квалифицированного инвестора.

Что такое волатильность?
+

Это свойство актива к сильному изменению цены. Чем выше волатильность, тем чаще изменяется стоимость инструмента.

На что опираться при выборе ETF?
+

Помимо перечисленного в статье обращайте внимание на ликвидность. Это возможность быстро купить или продать инструмент. Если вы не сможете вовремя найти покупателя на свои акции, то рискуете упустить момент для извлечения максимального дохода.

Может ли УК закрыть фонд?
+

Да, такое возможно при низкой доходности. Провайдер заранее предупреждает инвесторов о своем решении, что бы они успели продать акции.


Комментарии: (1)
Оставить комментарий
Ответит автор статьи
avatar
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Если у вас остались вопросы, пишите в комментариях, мы разберем вашу ситуацию и дадим развернутый ответ
Спасибо, комментарий отправлен!
Ваш комментарий принят и будет опубликован после проверки!
avatar
Светлана З.
31.01.2022
Здравствуйте. В каких случаях чаще всего закрываются ETF?
Ответить
avatar
Ирина Еремина
31.01.2022
Здравствуйте, Светлана. Как правило, закрытие фонда ETF происходит, если он не вызвал значительный интерес со стороны инвесторов.
Ответить